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<!DOCTYPE html>

<title>Repartierung</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Repartierung</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Repartierung</b> (aus <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Latein" title="Latein">lateinisch</a></span> <span lang="la-Latn" style="font-style:italic">repartire</span>, „erneut teilen“, <span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Franz%C3%B6sische_Sprache" title="Französische Sprache">französisch</a></span> <span lang="fr-Latn" style="font-style:italic">répartir</span> „zuteilen“) ist an der <a href="Wertpapierb%C3%B6rse" title="Wertpapierbörse">Wertpapierbörse</a> die Kürzung der <a href="Nachfrage" title="Nachfrage">Nachfrage</a> nach <a href="Wertpapier" title="Wertpapier">Wertpapieren</a> auf die Höhe des zur Verfügung stehenden <a href="Angebot_(Volkswirtschaftslehre)" title="Angebot (Volkswirtschaftslehre)">Angebots</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Die Repartierung ähnelt in ihrem Ziel der <a href="Rationierung" title="Rationierung">Rationierung</a> nur beschränkt vorhandener <a href="Gut_(Wirtschaftswissenschaft)" title="Gut (Wirtschaftswissenschaft)">Güter</a> oder <a href="Dienstleistung" title="Dienstleistung">Dienstleistungen</a>. Früher wurde jede durch geringere Zuteilung befriedigte Nachfrage als Repartierung bezeichnet. So machte es die angespannte <a href="Devisen" title="Devisen">Devisenlage</a> der <a href="Reichsbank" title="Reichsbank">Reichsbank</a> seit dem 25. Juni 1934 erforderlich, die täglichen Devisenausgaben so einzuschränken, dass sie nicht höher waren als die Deviseneinnahmen des gleichen Tages.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Darin war ein teilweiser <a href="Transferstopp" class="mw-redirect" title="Transferstopp">Transferstopp</a> zu erkennen. Heute ist der Begriff auf <a href="Emission_(Wirtschaft)" title="Emission (Wirtschaft)">Neuemissionen</a> von <a href="Aktie" title="Aktie">Aktien</a> und <a href="Anleihe" title="Anleihe">Anleihen</a> beschränkt, wenn es weder einen <a href="Greenshoe" title="Greenshoe">Greenshoe</a> noch <a href="Kurspflege" title="Kurspflege">Kurspflege</a> gibt.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Wertpapierbörse"><span id="Wertpapierb.C3.B6rse"></span>Wertpapierbörse</h2></div>

<p>Eine Repartierung setzt voraus, dass <a href="Nominalwert" class="mw-redirect" title="Nominalwert">Nominalwerte</a> oder <a href="St%C3%BCckzahl" class="mw-redirect" title="Stückzahl">Stückzahlen</a> von <a href="Wertpapierorder" title="Wertpapierorder">Kauforders</a> <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle K}">

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle K}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/2b76fce82a62ed5461908f0dc8f037de4e3686b0.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.066ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle K}" loading="lazy"></span> diejenigen der Verkaufsorders <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle V}">

</mstyle>

</mrow>

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</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/af0f6064540e84211d0ffe4dac72098adfa52845.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:1.787ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle V}" loading="lazy"></span> an einem <a href="Handelstag" title="Handelstag">Handelstag</a> übersteigen:

</p>

</mstyle>

</mrow>

<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle K>V}</annotation>

</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/a7dd1dcd30b8c4a45f8c33b6f2d1e68f271f7a70.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:6.952ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle K>V}" loading="lazy"></span>.</dd></dl>

<p>Es liegt – je nach Sichtweise – ein <a href="Nachfrage%C3%BCberhang" title="Nachfrageüberhang">Nachfrageüberhang</a> oder eine <a href="Angebotsl%C3%BCcke" title="Angebotslücke">Angebotslücke</a> vor. Beide können nur zum Ausgleich gebracht werden, wenn die Nachfrage so reduziert wird, dass sie der Höhe des Angebots entspricht. Diese Reduzierung der Nachfrage durch geringere Zuteilung wird Repartierung genannt. Die Repartierung wird durch den <a href="Skontrof%C3%BChrer" title="Skontroführer">Skontroführer</a> vorgenommen, der durch das <a href="Orderbuch" title="Orderbuch">Orderbuch</a> den Überblick über das <a href="Handelsvolumen_(B%C3%B6rse)" title="Handelsvolumen (Börse)">Handelsvolumen</a> besitzt. Beträgt die Gesamtnachfrage beispielsweise 400 Stück, das vorhandene Angebot jedoch nur 200 Stück, so wird die Gesamtnachfrage zu 50 % auf 200 Stück repartiert.

</p><p><a href="Konzertzeichnung" title="Konzertzeichnung">Konzertzeichnungen</a> bewirken bei Emissionen einen Nachfrageüberhang, der nur durch Repartierung zum Ausgleich kommen kann.<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Sie ist eine Teilzuteilung, bei der die vorhandenen geringeren Verkaufsaufträge auf die höheren Kaufaufträge (<a href="%C3%9Cberzeichnung" title="Überzeichnung">Überzeichnung</a>) verteilt wird und umgekehrt.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Auf obiges Beispiel angewendet bedeutet dies, dass ein einzelner Wertpapierkauf von 30 Stück nur 15 Stück zugeteilt bekommt, was ein Konzertzeichner möglicherweise als wirklichen Bedarf gehabt hätte.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Zentralbank">Zentralbank</h2></div>

<p>Repartierung wird auch die Zuteilung des Angebots der <a href="Zentralbank" title="Zentralbank">Zentralbank</a> nach Quoten im Falle einer <a href="Nachfrage%C3%BCberhang" title="Nachfrageüberhang">Übernachfrage</a> genannt. Beim Abschluss von <a href="Offenmarktgesch%C3%A4ft" class="mw-redirect" title="Offenmarktgeschäft">Offenmarktgeschäften</a> übersteigen häufig die Gebote der <a href="Gesch%C3%A4ftsbank" class="mw-redirect" title="Geschäftsbank">Geschäftsbanken</a> das von der <a href="Bundesbank" class="mw-redirect" title="Bundesbank">Bundesbank</a> als bedarfsgerecht bemessene Zuteilungsvolumen. Damit wird eine Repartierung notwendig. Bei einem <a href="Mengentender" class="mw-redirect" title="Mengentender">Mengentender</a> werden von der <a href="EZB" class="mw-redirect" title="EZB">EZB</a> alle Gebote zu einem einheitlichen Repartierungssatz (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">average allotment ratio</span>) zugeteilt. Bei einem <a href="Zinstender" class="mw-redirect" title="Zinstender">Zinstender</a> werden allein die Gebote zum marginalen Zuteilungssatz entsprechend repartiert, sämtliche darüber liegenden Gebote hingegen voll zugeteilt.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup><sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=xOQvAAAAYAAJ&pg=PA952&dq=Repartierung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiKp5nT7rbtAhWC_KQKHSHJAHoQ6AEwBnoECAQQAg#v=onepage&q=Repartierung&f=false">Alfred Lansburgh (Hrsg.), <i>Die Bank - Wochenhefte für Finanz- und Bankwesen und Chronik der Wirtschaft</i>, Band 27, Ausgabe 1 vom 3. Januar 1934, S. 952</a></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=sgVkZIDt4ngC&pg=PA194&dq=Repartierung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiKp5nT7rbtAhWC_KQKHSHJAHoQ6AEwCXoECAIQAg#v=onepage&q=Repartierung&f=false">Thomas Priermeier, <i>Fundamentale Analyse in der Praxis</i>, 2006, S. 194</a></span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=zWOCBwAAQBAJ&pg=PA249&dq=Repartierung&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwiKp5nT7rbtAhWC_KQKHSHJAHoQuwUwAHoECAYQBw#v=onepage&q=Repartierung&f=false">Bruno Buchwald, <i>Die Technik des Bankbetriebes</i>, 1924, S. 249</a></span>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text">Deutsche Bundesbank, <i>Monatsbericht August 2009</i>, S. 29</span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text">Europäische Zentralbank, <i>Monatsbericht Juli 2000</i>, S. 40</span>

</li>

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